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商品期权是什么意思 商品期权怎么交易

来源:方正中期期货 阅读:
发布时间:2021-10-27

      大家好,今天给大家讲一下商品期权是什么意思 商品期权怎么交易,我们为你整理了商品期权是什么意思 商品期权怎么交易的内容,希望对您有所帮助。

商品期权是什么意思 商品期权怎么交易

    商品期权作为期货市场的一个重要组成部分,是当前资本市场最具活力的风险管理商品期权工具之一,但是很多投资者对商品期权不太了解,下面小编为大家介绍一下商品期权是什么意思以及商品期权怎么交易。

  一、商品期权是什么意思
  很多人拿期权和保险、彩票类比。虽说确实有很多相似的点,如防范风险、以小博大等等。但特别是场内交易的期权,有更多值得研究的点,如构建组合、统计套利等等。期权与其他金融衍生品比较,最明显的特征就是其收益风险的非对称性,或者说期权性(optionality)。

  无论是债券、股票还是期货,投资者面对的风险与收益都是线性的,即俗话说的“高风险高回报”。例如,股票投资的收益完全取决于股价的涨跌,而期货市场无非是增添数倍杠杆和做空机制。画出他们价格与收益的曲线都是一根倾斜的直线,有无杠杆仅仅区别于斜率的高低。然而期权的图像就不同,它是弯曲的、非对称的。这意味着投资者可以用可控的成本去搏更高的收益。

  另一个关于期权的有趣比喻是关于交易维度的。从前人们只能做现货交易,定好价格一手交钱一手交货,仅有的成交价就像是一个一维的点。后来有了期货市场,人们开始交易未来的价格,因此同一货物有了不同时间的价格,成交价就在时间轴上连成了二维平面的一条线。

  现在有了期权市场,人们对未来价格涨跌有一个预期(隐含波动率),并将这个预期反映在期权的价格即权利金之中,从而拓展开来一个包含波动率的三维的空间。它跟二维平面交易的不同之处在于:同样一吨白糖,从今天的5500元涨至月底的5800元,做线性交易的人只能通过进出场时间与价格来计算收益,而期权交易者能区别涨价的过程。不同的期权交易策略可以让利润在涨跌速度快慢、幅度大小以及时间点先后的差别上获得更丰厚的回报。

  有人会发出这样的疑问,期权这样有利的权力价值多少呢,这就要涉及到期权定价。一个合理的价格才会有买方愿意支付权利金(前文例子中的订金),也会有卖方愿意承担对应的义务并收取这份权利金。早在上世纪七十年代就已有诺奖得主提出期权定价公式,但模型假设与现实应用总会有些许差别。

  二、商品期权怎么交易
  假设一个买房的场景,老王看近年来楼市不错,想着选个好地段的房产做投资。一问下来核心商圈边的一套新房全款要一千万。看着十多年攒下的积蓄,老王有点犹豫,现在万一刚买下新房房价就回落岂不很难受。售楼销售员提供了以下三种购房方案:全款、按揭和购买指标。

  如果到年底房价有±10%的波动,我们来分别看看三种方案的盈亏区别。

  当房价上涨10%时,总房价变成了1100万,全款买房的方案当然是赚了10%;按揭买房只需首付200万随后月供还房贷,到年底房价涨100万时收益率为100/200=50%;

  如果选择购房指标,则是先交10万元订金,可以在年底到期前选择是否以1000万的价格买房,当年底房价上涨到1100万时,无论是选择以签订的1000万买房还是以100万转让手中这个购房指标,收益率都是100/10=1000%,十倍盈利可把老王高兴坏了。

  而房价下跌时有相似也有不同:全款和按揭都是亏损,只是按揭亏50%占原投入(首付)比例更大。但购房指标方案就完全不同了,此时可以选择放弃购买,就损失10万元订金而非其他方案中的100万。

  机智的老王已经看出:全款购房就是买现货,资金占用大但无杠杆;按揭房贷就是付保证金交易的期货,用20%的资金相当于五倍杠杆;最后购买购房指标相当于买期权,1%的资金锁定购房价格(获利时是100倍杠杆)并且可以放弃指标(最多亏损订金)。

  所以,期权就是一种可以在规定时间(到期日)前按指定价格(行权价)买卖某种货物(标的)的权力。最关键的是,这种权力在亏损过大时还能“耍赖”。赚则翻倍盈利,亏则一张废纸。

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